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「深度访谈」新时代证券孙金钜:注册制考验券商研究定价能力

作者:裕南多盘网来源:网络整理 更新时间:2019-09-10 07:47:29
 

一群20岁左右的大学生,纷纷讨论起自己的“治疗脱发经”,很多人表示自己从高三开始就有脱发的问题了。直到上了大学后,当他们可以自由决定日常消费时,“养生就成了固定支出的一部分”。

体考时扶起摔倒的同学

“研究所主要靠人,激励机制和执行力最为重要。”孙金钜指出,目前研究所的考核方式主要以外部的佣金派点考核和内部的研究能力考核相结合。但无论是外部评选,还是佣金派点或是研究能力考核,新时代证券研究所在考核上的方向和原则一直没变,一切以客户评价为衡量标准。

作为卖方研究的后起之秀,新时代证券研究所仅用一年的时间就实现了机构开户和佣金收入的双丰收。

孙金钜介绍,一方面是制度和后台的搭建和完善。“制度搭建是基础和保障,且事半功倍;后台研究系统和信息传递也非常重要。”孙金钜表示,当前研究报告和观点的传播渠道已经发生了很大变化,相较于之前研究员是资本市场的产业专家,去机构路演,现在上市公司和专家反路演越来越多,自媒体的出现也对研究所在信息传播有效性和合规性上提出了新的要求。

此外,新时代也顺应市场需求进行前瞻布局,相继成立了新股研究中心、增发并购研究中心等,及时把握市场先机。近一年来,研究所在成长股、新兴产业和消费品等研究上特色成效也非常显著。

他认为,在市场相对低迷的背景下,卖方研究更要深练内功,通过好的机制引导和激励,提高团队和研究所的佣金派点收入。

而对于美国政府屡打“台湾牌”的动机,中国现代国际关系研究院美国研究所学者孙成昊对参考消息网说,美国政府打“台湾牌”主要基于两大动因。第一,为契合白宫与国会的态度。当前在美国国会中,所谓的“同情台湾”的情绪明显处于上升态势,无论是“台旅法”还是国防授权法案,都代表了国会声音、国会意志。第二,虽然特朗普本人在台湾问题上并无挑战“一中政策”的想法,但在其团队中不乏亲台成员,例如美国总统国家安全事务助理博尔顿等。因此,当中美间一些其他问题难以解决时,这些亲台美国中高层官员就可能会推动特朗普朝着打“台湾牌”的方向移动。

“作为卖方研究新锐,新时代证券研究所致力于通过差异化的研究策划和研究体系搭建来创新研究服务,寻求市场影响力和研究定价权,成为有特色的一流研究机构。”孙金钜表示,为实现这个目标,新时代将会由点及面,从特色特长入手,先做好优势领域的研究,然后逐渐铺开。除了公募、保险等机构投资者,研究所也将为上市公司、零售客户等公司其他客户和业务线提供研究支持。

孙金钜认为,卖方研究未来不应局限于二级市场股票研究,而应该根据产业发展趋势和客户需求变化,向产业研究、综合金融服务研究方向拓展。从行业内来看,各家卖方研究领域高度重合,结构性过剩较为明显。“每家卖方研究的转型都应是市场竞争和公司优势综合作用的一种结果,卖方研究必须依存于公司整体业务优势。”孙金钜表示。

公司第六届董事会第十二次会议审议通过了《关于出售14#和16#泊位闲置资产的议案》,基于公司液体散货装卸业务已转移至旗台港区作业,马腰作业区14#和16#泊位不再承担液体散货作业功能,目前作为工作船码头对外出租,公司经过与港口集团磋商,将14#和16#泊位相关资产出售给港口集团,用于其远期发展冷链物流相关业务。

自始至终,这封回应邮件并没有提到这篇文章的这个表述究竟是否涉及种族歧视。

【简介】4月30日云南省发布,全省2018年33个贫困县(市、区)正式退出贫困县序列,成功实现脱贫摘帽。 记者:何春好 编辑:多蕾 新华社音视频部制作

公告表示,项目签订正式合同并顺利实施后,将对公司的经营业绩产生积极影响。公司的资金、技术、人员等能够保证本项目的顺利履行。

随着客户和研究方向的多元化,倒逼卖方研究向深度研究和研究创新发展。“目前券商分析师的平均从业年限与基金经理从业年限差距越来越大,在投研经验不占优势的情况下,分析师更需要深耕专业能力”。孙金钜指出,分析师的专业性和创新能力仍以客户评价为主要考核指标,与考核激励机制相统一。

公告说,据印度媒体近日报道,印南部喀拉拉邦、卡纳塔克邦发生约30起疑似尼帕病毒感染病例,至今已导致12人死亡。印中央政府和当地卫生部门、国家疾病控制中心正设法控制该病毒进一步传播。喀拉拉邦和卡纳塔克邦临近的泰米尔纳德邦、特兰加纳邦、果阿邦、本地治理中央直辖区等地方政府已发布该病毒传播的提示并采取预防措施。

机遇总是与挑战并存。随着科创板的推出并试点注册制,卖方研究的定价能力或接受考验。

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库恩认为,单单抨击中国等贸易伙伴解决不了美国的就业问题,美国更该做的是对工人进行再培训,帮助他们实现再就业。

方大炭素新材料科技股份有限公司(以下简称 “公司”)全资子公司上海方大投资管理有限责任公司(以下简称“上海方大”)2019年5月28日通过参与公开司法拍卖成功竞买了三家公司持有的吉林化纤股份有限公司(以下简称“吉林化纤”)股票187,969,920股。详见公司于2019年5月30日在上海证券交易所网站及《中国证券报》《上海证券报》披露的《方大炭素关于子公司受让吉林化纤部分股份的提示性公告》。

“根据行业发展趋势和客户需求,及时加强对符合产业发展方向的研究覆盖和方向配置,在人员等资源配置方面做出新的调整。这需要我们未雨绸缪,做好差异化的研究策划和顶层规划。”孙金钜表示,事实上,市场的结构性需求无时不在,如定向增发黄金期的研究需求、并购火爆时对复牌后协同效应的研究、网下打新的报价需求、海外映射的研究机会、CDR沪伦通和科创板的机会等。

另一方面是研究团队的搭建。经过一年的发展,新时代证券研究所已经形成了一支100多人的研究服务队伍,在中小盘、宏观、化工、医药、计算机等多个领域具备了较强的市场影响力和行业声誉。

孙金钜,新时代证券研究所所长,兼首席中小盘研究员。上海财经大学数量经济学硕士,曾任职于国泰君安证券研究所。专注于新兴产业的投资机会挖掘以及研究策划工作。2016年、2017年连续两年带领团队获新财富最佳分析师中小市值研究第一名,自2011年新财富设立中小市值研究方向评选以来连续七年(2011-2017)上榜。同时连续多年获金牛奖、水晶球、第一财经等中小市值研究评选第一名。2018年新时代证券获水晶球奖进步最快研究机构第一名。

“推出科创板并试点注册制将考验分析师对行业的理解和研究能力,也更加考验券商的研究定价能力。”新时代证券研究所所长孙金钜日前在接受中国证券报记者采访时表示,新时代证券研究所内部已成立了新股研究中心,对CDR、科创板和注册制等进行提前研究布局。

以客户评价为考核指标

山东先达农化股份有限公司董事会

搭建差异化研究策划体系

孙金钜表示:“目前分析师的价值潜力远未被充分挖掘出来并实现最大化。预计随着未来注册制的到来,研究所作为证券公司最重要的研发部门,在新股定价能力、行业认知能力、客户挖掘能力乃至业务开拓能力上的重要性将更加突出。”

他认为,科创企业所在行业大多处于高速发展阶段,卖方研究员需要持续关注企业内生成长性、外部竞争环境等关键因素的变化,这将更考验研究员对行业的理解力和研究能力。注册制的推行也将考验券商研究定价能力,研究成为其中重要一环。为此,新时代证券研究所内部也成立了新股研究中心,对CDR、科创板和注册制等进行提前研究布局。

来源:四川在线

刘德芬一直操心刘三华的未来。“人要有志气,要有梦想,才会有将来。”刘德芬跟小三华说。一次偶然的机会,刘德芬为小三华种下了一个“奥运冠军梦”。

“科创板试点注册制,IPO定价机制会发生相应改变。当前23倍市盈率的发行参考标准将不再适用;科创企业可能存在未盈利等情况,首发估值方法将更为灵活多样化,将引入PB、PS等更多指标,对首发企业的估值定价体系将更为复杂,但估值水平也将更为合理。”孙金钜表示。

在渠道方面,电商渗透率增长首次遭遇天花板,不过低线城市的渗透率增长还能维持三四年;线下开始出现转机,但是大卖场份额依然在下滑,更小更灵活的业态成为突破低迷的机会;新零售尽管声势浩大,但目前渗透率只有5%。

孙金钜表示,作为卖方研究领域的新锐机构,新时代证券应当通过差异化的研究策划和研究体系搭建来创新研究服务,寻求市场影响力和研究定价权。在此基础上,坚持以客户评价为考核的基本原则,激励分析师不断提高专业性和创新能力。

“试炼”券商研究定价能力

刘策说:“女性永远是我们这个行业的决定性力量。”

26日当天发布的声明说,卢森堡法院的决定并不意味着承认和执行美国法院的判决,而冻结伊朗资产只是初步措施,伊朗能通过多个途径来解决。声明还说,伊朗将在卢森堡法律框架范围内向更高一级法院提出申诉和抗议,为此伊朗央行将与伊朗总统国际法律事务中心联手行动。

“目前,短期产品的收益走俏,而长期如7日、14日则依然保持在较低水平,显示流动性依然宽松,暂时只能认定是季末效应。预计过了本周之后,短期产品的收益就会出现下滑。”珀源投资吴国平表示。

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